У якому світі ми опинилися?
Взятися за дослідження світового порядку Рея Даліо спонукали три фактори, які сьогодні присутні у глобальній економіці та політиці:
1) високий рівень світового боргу у поєднанні з дуже низькими відсотковими ставками;
2) великий розрив у добробуті різних верств суспільства всередині окремих країн у поєднанні з політичними розбіжностями між цими країнами;
3) зростання могутності Китаю, що кидає виклик нинішній світовій державі – США.
Поєднання цих факторів вселяє побоювання, але водночас воно не унікальне. Нинішня ситуація нагадує період із 1930 по 1945 рік : тоді центральні банки теж використовували зниження відсоткові ставки стимулювання економіки та друкували гроші на купівлю фінансових активів; тоді теж спостерігався значний розрив між бідними та багатими, що спричинив високий рівень політичної напруженості та прихід до влади популістів (Гітлер); амбітні Німеччина і Японія все більше робили замах на світовий порядок, що в результаті призвело до зовнішньополітичної катастрофи — Другої світової війни.
Більш того: заглиблюючись в історію, Даліо все виразніше розумів, що існування світових держав, чи то Британія в XIX столітті, чи США сьогодні, підпорядковується певному алгоритму, розвивається за логікою якогось політико-економічного циклу, яку можна прорахувати . Нині світ знаходиться наприкінці чергового циклу, що загрожує переглядом усього світового порядку, а отже, й великими соціально-економічними потрясіннями, не виключаючи великої війни. Як же влаштований механізм світової історії?
Як народжуються та гинуть держави
16 факторів успіху
Протягом усієї історії різні групи людей, чи то дрібні племена чи великі держави, прагнули придбання якомога більшого багатства та влади. Отримавши їх, ці групи перетворювалися на могутню силу — у своєму лісі, як це було в стародавньому світі, або на всій земній кулі, як це відбувається в останні сторіччя.
У XVII столітті найбільшою імперією була Голландія, потім її потіснила Великобританія, яка досягла піку в 1800-х роках, далі ініціатива перейшла до Америки, що захопила світове панування після Другої світової війни. Сьогодні та її позиції похитнулися.
Довгий час головним джерелом влади була земля (а формою влади – феодальна монархія), починаючи з XVIII століття ним стає промисловість (а формою влади – капіталізм).
- Монархічна формула успіху проста: продукти, вироблені певному ділянці землі, розподіляються відповідно до соціальної ієрархією, що склалася. Влада, з одного боку, зацікавлена у розширенні цих земель, з іншого — у захисті наявних благ.
- Капіталістична формула успіху така: користуючись сприятливими соціально-політичними умовами, заповзятливі освічені люди вигадують вигідні інновації, отримують фінансування, перетворюють інновації на виробництво, що створює продукт, корисний та вигідний максимально великому числу людей; держава міцніє та багатіє.
Капіталізм не є ідеальним: він не забезпечує всім рівні можливості і не дозволяє цілком розкритися різноманітним людським здібностям. Однак погляд на світову історію в масштабі століть не може не вселяти оптимізму: люди стають все більш заповзятливими і винахідливими. Наша здатність адаптуватися до нових, у тому числі жахливих, обставин сильніша від усіх мінливостей долі. Пристосованість та винахідливість – одні з найцінніших ресурсів людства.
У першій редакції своєї праці Даліо виділив вісім факторів, поєднання яких забезпечує країні умови розвитку:
1) рівень освіти у країні;
2) конкурентоспроможність;
3) технології;
4) економічне провадження;
5) частку у світовій торгівлі;
6) військову міць;
7) фінансову стійкість;
8) володіння резервною валютою.
Однак пізніше додав ще вісім факторів:
1) інфраструктуру та виробничі інвестиції, які йдуть на її розвиток;
2) ефективність перерозподілу ресурсів усередині країни ;
3) умови на ринку праці, кореляцію зростання доходів населення зі зростанням боргу;
4) верховенство права у країні;
5) національний менталітет;
6) розрив як життя в різних верств населення;
7) географічне розташування країни;
8) природні катаклізми.
Всі ці фактори зумовлюють один одного: конкурентоспроможна економіка забезпечує зростання доходів, які йдуть на покращення інфраструктури, скорочують розрив як життя людей тощо.
Все сказане можна покласти на одну формулу успіху нації:
Внутрішній цикл
Життя кожної країни протікає циклічно. Кожен цикл триває приблизно 100 років та включає шість етапів.
Етап 1. Консолідація нової влади. Певна політична сила захоплює владу в країні і відразу проводить зачистку, усуваючи різноманітних конкурентів.
Саме так вчинили більшовики, влаштувавши у 1917–1923 роках червоний терор проти «класових ворогів».
Лідери, які стали на чолі такого руху, готові платити за перемогу будь-яку ціну.
Етап 2. Будівництво нового режиму. Бойові дії/терор закінчується, старий порядок зруйнований, і треба будувати нову політичну систему (тобто по-новому розподіляти отримані ресурси).
Найважливіший принцип, якого мають слідувати правителі і про який вони, як правило, «забувають»: в успішній соціальній системі має бути забезпечено процвітання для більшості людей, а особливу увагу потрібно приділити формуванню середнього класу. Лідери, блискучі першому етапі, тут виявляються неефективні.
Так, у Китаї Мао Цзедун виявився ідеальним лідером для першого етапу, а Ден Сяопін – ідеальним лідером для зміцнення країни.
Етап 3. Гарні часи. Забезпечено широкий доступ до освіти та працевлаштування, відновлюється виробництво, у суспільстві панує оптимізм з приводу майбутнього. Харизматичний лідер надихає нові подвиги.
У СРСР це середина 1930-х років з поворотом від карткової системи та голоду до будівництва нового «суспільства споживання»: «Жити стало краще, жити стало веселіше». Інші аналогії: Лі Куан Ю в Сінгапурі другої половини XX століття, США за Джона Кеннеді на початку 1960-х.
Чим довше країна залишається на цій стадії, тим довше її «золоте століття». Щоправда, цьому ж етапі країни може ширитися розрив між соціальними класами, знижуватися продуктивність і зростати борг, можуть закручуватися гайки, як і СРСР 1930-х.
В історії досить мало правителів, які зуміли б дисциплінувати себе та націю, віддавши перевагу не консервації, а розвитку та зупинившись на третьому етапі.
Римський імператор Цезар Август і Чингісхан – правителі, після яких процвітання тривало 100-200 років; у сучасній історії таким лідером обіцяє стати глава Сінгапуру Лі Куан Ю .
Етап 4. Фінансовий міхур надувається. Країна поступово втрачає конкурентні переваги, все більше ув’язуючи в боргах через те, що постійно кредитує інші країни, більше витрачає на військові потреби і менш ефективно інвестує в перспективні технології, віддаючи перевагу надійному прибутковому. Зростає дистанція між багатими та бідними, це провокує внутрішньополітичну напруженість.
Етап 5. Напруга зростає. Країна входить до стадії фінансової кризи: витрати перевищують доходи, а борги — зобов’язання. Уряд або підвищує податки, або друкує нові гроші, як це робить Америка зараз (останній захід, звичайно, тільки відкладає кризу на деякий час, тому що свіжонадруковані гроші дешеві, не забезпечені реальними активами). Країна, яка вступає в кризу, може попросити кредит у Світового валютного фонду або країн-сусідок (як це було в Росії 1990-х), але важливо, щоб ці гроші інвестувалися у виробництво та освіту (чого не трапилося в Росії 1990-х). Симптоми цього періоду: соціальна напруженість, що наростає, популізм.
Етап 6. Громадянська війна/революція, крах колишнього порядку. Суспільні протиріччя вирішуються найболючішим, але неминучим у цій стадії шляхом — кров’ю. Події набувають ще поганішого обороту, якщо маси таки спокусилися популістськими і явно нездійсненними гаслами на кшталт більшовицького «Землю — селянам, фабрики — робітникам!».
Будь-яка зміна влади дарує шанс на кращого правителя, але це нечасто. У той же час слід визнати, що не існує універсальної політичної системи, яка була б гарною за будь-яких обставин. Набагато важливіше здатність суспільства адаптуватися до мінливих умов . Найкраща система — це система, де закладено можливості для реформування зсередини.
Зовнішній порядок
На рівні взаємодії між країнами діє той же вектор поступового руху суспільного ладу від безладу до порядку, який, у свою чергу, загрожує роздмухуванням економічного міхура і соціальним вибухом. За останні 500 років було три Великі Падіння, коли за періодом розквіту слідував розпад: Ренесанс породив Тридцятилітню війну, епоха Просвітництва обернулася наполеонівськими війнами, за промисловою революцією XIX століття були дві світові війни.
Країни розвиваються за власним розкладом, і кожен окремий момент часу розсинхронізовані. Спроби створити спільну централізуючу силу на зразок Ліги Націй чи ООН були більш-менш марними, тому що завжди знаходилася країна, більш могутня, ніж будь-яка з таких організацій.
Стан справ у США чи Китаї надає сьогодні значно більший вплив на світовий порядок, ніж стан справ в ООН. І коли країни починають конфліктувати, вони не звертаються по допомогу до судді-ООН, а вирішують справу війною. Міжнародний порядок значно більшою мірою управляється грубою силою, ніж дипломатією.
З війнами одна проблема: вони завжди йдуть не так, як планувалося, і завжди призводять не до тих наслідків, які очікувалися. Звідси порада Даліо політичним лідерам: поважайте владу та використовуйте її мудро.
«Поважайте владу» — бо це потужний інструмент, і якщо він у вас у руках, ви можете диктувати свою волю без зброї.
«Використовуйте її мудро» означає, що влада не зводиться до примусу та залякування: «м’яка сила» переговорів, в яких враховується взаємна вигода сторін, завжди краща. Не брязкайте зброєю без потреби і не прагнете розширення влади за встановлені історією межі: за велику владу треба платити велику ціну (згадаймо програну СРСР гонку озброєнь).
Економіка великих циклів
Чому економічне життя країн схильна до такої циклічності? Чому, домігшись могутності, країни тим не менш опиняються у фінансовій пастці? Чому, нарешті, Америка опинилася у таких боргах? Справа у самій природі грошей.
Колись грошима були зовсім не паперові купюри, а золото, зерно чи намиста з коралів. Всі ці речі мали внутрішню цінність (тобто були корисні власними силами), яку порівняно легко було виміряти. Вони були надійні як засіб обміну, і як накопичення багатства.
Але 750 років тому молодий венеціанський купець Марко Поло прибуває до Китаю і виявляє, що там знайдено значно зручніший засіб розрахунку — паперові гроші. Їхня цінність не визначається вартістю самого матеріалу — вона гарантована виключно авторитетом імператора (такі гроші називаються фіатними). Золото нікуди не пропало — лежить під надійним замком в імператорській скарбниці. Але якщо хтось приносив до скарбниці кілька купюр, то йому видавали не золото, а нові купюри.
Зрозуміло, уряди не можуть надрукувати скільки завгодно купюр, щоб ощасливити всіх, — такі гроші знеціняться, адже кількість товарів та послуг, які можна на них купити, залишиться незмінною. Але все-таки саме запуск друкарського верстата ось уже багато століть залишається головним заходом боротьби з економічними кризами, що підступають, і ми всі знову переконалися в цьому навесні 2020 року. Коли економіка росте надто швидко, центральний банк може притримати грошову масу. Якщо економічне зростання занадто мале, його можна стимулювати грошовими вливаннями. Це, у свою чергу, позначається на стані товарів та різноманітних активів.
Такі фінансові маніпуляції призводять до циклічного зростання та зниження цін і грошової маси — Даліо називає це «короткостроковими борговими циклами», уточнюючи, що зазвичай вони тривають близько 8–10 років, поступово складаючись у довгострокові боргові цикли. Останній із довгострокових циклів був запущений у 1945 році, коли закінчилася Друга світова війна і головним героєм світової фінансової сцени став американський долар.
Перетворившись на провідну світову валюту, долар був забезпечений золотом, унція якого торгувалася за $35. Інші великі союзники США на зразок країн Співдружності мали валюти, прив’язані до долара. У наступні роки, фінансуючи свою бурхливу діяльність у всьому світі, Америка витрачала більше, ніж отримувала, знову і знову друкуючи і займаючи долари, створюючи нові борги. Збільшення пропозиції грошей знижував борговий тягар, але неминуче знижував і цінність грошей. Зрештою, ця гігантська грошова маса перестала хоч скільки-небудь окупатися наявним золотим запасом, і 15 серпня 1971 року президент Ніксон повідомив усьому світу про те, що долар більше не прив’язаний до золота. Остаточно запанувала фіатна грошова система .
Поки що долар залишається головною резервною валютою (на його частку припадає до 55% усіх міжнародних операцій), куди менш впливові євро (близько 25% усіх міжнародних транзакцій) та юань. При цьому долар давно не забезпечений нічим, окрім зовнішньополітичної могутності Америки. Але що, якщо воно похитнеться? Заворушення в Америці після листопадових виборів Байдена вселяють побоювання.
Втім, річ не в Байдені і не в Трампі. Майже будь-який уряд своїми діями сприяє нарощуванню нічим не забезпеченої грошової маси та накопиченню боргу — все тому, що політики дбають про відносно короткий проміжок часу, який відведений ним при владі, і не бачать усієї довжини боргового циклу.
Уряд має три способи не дозволити нічим не забезпеченим грошам девальвуватися:
1) знижувати відсоткові ставки (це обмежує відсоткові доходи банків, стимулюючи їх видавати більше кредитів, зокрема ризикованішим позичальникам);
2) друкувати ще більше грошей, скуповуючи на них держоблігації, що дешевшають у кризу, і тим самим залишаючи економіку на плаву;
3) виробляти прямі, адресні фінансові вливання — те, що зробили уряди різних країн навесні 2020 року, а президент Рузвельт — навесні 1933 року в рамках боротьби у Великій депресії. Втім, Даліо переконаний, що і без пандемії такий захід був рано чи пізно неминучий: перші два варіанти давно задіяні.
Девальвації неминучі, питання лише у тому, як швидко вони наступають і як довго продовжуються. Американський долар пережив дві великі девальвації (у 1933 і 1971 роках) і кілька малих — жодна не коштувала йому статусу резервної валюти. Але тільки поки що. Черговий надутий навесні 2020 року фінансовий міхур лусне через чотири після виходу цієї книги, плюс-мінус пара років.
Практика показує: що більше часу минуло з моменту вибуху чергового міхура, то безпечніше власники боргових активів. Тим часом оцінити співвідношення ризику та прибутку неважко: важливо стежити за обсягами боргових зобов’язань, які потрібно погашати, щодо наявної кількості твердої валюти для оплати боргів. Збільшення міхура супроводжується низькими відсотковими ставками, що вигідно гравцям на біржі. Але вони мають замислитися: чи компенсує сума процентів, що їм виплачуються сьогодні, ризик девальвації, з яким вони зіткнуться завтра?
Світовий порядок: чотири уроки історії
Розглянемо механіку злетів та падіння країн на прикладі чотирьох світових держав XVII–XXI століть.
Голандія
Золоте століття цієї імперії припадає на XVII століття, коли країна в ході Вісімдесятирічної війни досягла незалежності від Іспанії. Головним інструментом успіху стала Голландська Ост-Індська компанія, заснована 1602 року. Наступного року голландці заснували перший постійний порт на острові Ява. Поступово захоплюючи португальські порти, голландці відкрили більшу частину ще невідкритого тоді світу: Австралію (1606), Нову Зеландію, Тонга та Фіджі (1642-1644). Голландці були винятково хороші в кораблебудуванні (історики оцінюють сумарну водотоннажність голландського флоту в 1660-х у 600 тисяч тонн — стільки було у всієї Європи, разом узятої) і вибудовуванні справді капіталістичних відносин: власність придумали не вони, як і торгівлю, але саме голландці зуміли побудувати першу добре розвинену кредитну систему, втіленням якої стали Голландська Ост-Індська компанія та перша фондова біржа (1602) . А голландський гульден став першою світовою резервною валютою, яка ходила здебільшого заселеного світу.
Але зростаюче багатство неминуче веде до обтяження боргами, фінансової неповороткості та загострення внутрішньої боротьби за ресурси. Крім того, гарнізони та військові кораблі, необхідні для захисту монополії в різних куточках світу, були дорогими і не виправдали себе, коли ціна на рідкісні заморські товари на кшталт спецій до кінця XVII століття почала падати. Ослаблення національної валюти призвело до відтоку капіталу, причому витікав цей капітал до Лондона — в результаті економіка Голландії неухильно падала, а на початку XVIII століття її зростання зовсім припинилося.
Британська імперія
Англійці скористалися військовою слабкістю Голландії в кінці XVII століття, щоб перехопити ініціативу, але тепер йшлося не лише про далекі східні володіння. Британія перетворилася на світову державу тому, що першою зуміла перебудувати свою економіку: замість того, щоб робити ставку тільки на землю чи завоювання далеких країн, Британія вважала за краще освоювати промислове виробництво , особливо текстильні вироби, які потім обмінювала на товари з-за кордону.
В результаті економічна міць Британії зростала стрімко, що дозволило їй не лише здобути остаточну перемогу над голландцями в Четвертій англо-голландській війні (1780–1784), а й зміцнитися у своїй всемогутності, ставши першою промислово розвиненою країною у світі. Британська Ост-Індська компанія змінила Голландську Ост-Індську компанію, її військові сили були вдвічі більшими за постійні військові сили британського уряду. Протягом XIX століття британське населення зросло більш ніж утричі, а економіка зростала ще швидше, а отже, середній рівень життя також зріс.
Після розгрому Наполеона в англійців не залишилося сильних суперників – починається вік їхньої могутності. У другій половині XIX століття Британія проголошує курс на «блискучу ізоляцію» — відмову від укладання тривалих міжнародних союзів: із найсильнішим у світі флотом та ключовими позиціями у світовій економіці такі союзи ні до чого.
Водночас «імперія, над якою ніколи не заходить сонце» ставала дедалі дорожчою і менш вигідною для утримання підприємством, а інші країни — все більш конкурентоспроможними. На початку ХХ століття зовнішньополітична напруженість зростала, політикою ізоляції обійтися було не можна, Британія уклала союз із Японією проти Росії, та був і союз із Францією. Нову загрозу світовому порядку, що склався в XIX столітті, створило посилення Японії та США — нових морських держав, а також руху за незалежність в Індії та Ірландії. США поступово перетворювалися на головного суперника імперії, але до певного часу дотримувалися більш ізоляційних принципів, тоді як Британія продовжувала розширювати і контролювати свої землі.
Ця тактика виявилася фатальною: якщо Перша світова війна не похитнула статусу імперії (за умовами Версальського договору вона навіть збільшилася на 2 млн. квадратних миль і на 13 млн. осіб), то після Другої світової війни Великобританія опинилася на межі банкрутства . Вона виявилася виснажена жахливою війною, заборгувала дуже багато грошей і при цьому була неконкурентоспроможною. Банкрутства вдалося уникнути лише завдяки багатомільярдній американській позиці.
Сполучені Штати Америки
Друга світова війна окреслила зміну світового порядку. Чому саме США висунулися на перше місце? Це єдина країна, яка вийшла з війни з мінімальними втратами та максимальним економічним балансом. США мали приблизно дві третини світового золота. Вони виявилися головним кредитором, який міг прийти на допомогу державам, що бідують: ті отримали величезні фінансові транші за планом Маршалла. Європа не тільки не мала грошей — їй не було чого продавати після війни, залишалося купувати американські товари за американські долари.
Відмова Америки від прив’язки долара до золота у 1971 році призвела до великої хвилі інфляції, що тривала до початку 1980-х. За нею пішли три найбільші крахи:
1) міхур доткомів, що лопнув, в 2001 році ; 2) міхур нерухомості, що лопнув, що викликав світову кризу 2008 року; 3) кредитно-грошова експансія 2009-2019 років, що породила інвестиційний міхур напередодні пандемії 2020 року.
Кожна з цих криз збільшувала боргові зобов’язання Америки. У 1940-і США не мали великого зовнішнього боргу — 2020-го країна винна $23 трлн. На щастя для американців цей борг виражений у доларах США. А тим часом на обрії виник новий потужний конкурент.
Китай
Китай – країна з довгою заплутаною історією, протягом якої були злети та падіння, проте з 600 року н. е. і донині вона залишалася однією з наймогутніших світових імперій. За одним значним винятком з 1840 і приблизно до 1950 року, коли Китай увійшов у період різкого спаду. Підйом країни, що послідував за цим, можна розділити на три фази.
- Перша – період правління Мао (1949-1976), революція, консолідація влади, закладення фундаменту державних інститутів, системи управління та інфраструктури.
- Друга — створення багатої, могутньої та цілісної держави, яка не загрожує світовій наддержаві США, — період правління Ден Сяопіна та його наступників (1976–2013), аж до Сі Цзіньпіна. У цей час Ден Сяопін встановив із США дипломатичні відносини у повному обсязі, що узгоджувалося з його стратегією відкрити Китай світу та провести реформи.
- Третя фаза, заснована на отриманих досягненнях, просуває Китай до його мети стати до 2049 року (столітня річниця КНР) «країною розвиненого соціалізму, процвітаючою, сильною, демократичною, культурною та гармонійною». На той час частка Китаю у світовій економіці може вдвічі перевищити частку США.
Сі Цзіньпін, прийшовши до влади в 2013 році, отримав кермо влади вже дуже багатим і могутнім Китаєм, який, однак, має великий внутрішній борг і перебуває в стані наростаючого конфлікту зі США. Сі взяв він важке завдання придушити зростання боргових зобов’язань, одночасно реформуючи прискореними темпами економіку. Він підтримав розвиток технологій та зайняв позицію політика, який діє на попередження проблем у фінансовій сфері.
Китай та США: поганий світ чи добра сварка?
В описаній Даліо схемою США перебувають на п’ятому етапі внутрішнього історичного циклу, а Китай — на третьому. Це найбільші гравці на світовій арені і між ними дуже напружені стосунки.
1. Економічний конфлікт. Сьогодні частка Китаю у світовій торгівлі перевищує аналогічний показник США, численні китайські робітники стали головною продуктивною силою планети. Тепер Америка пропонує свої товари світу, а Китай продає дешеві товари Америці. А потім позичає їй її долари : КНР належить більше трильйона доларів у казначейських боргових зобов’язаннях США. Обидві країни намагаються посилити свої внутрішні ринки, ставши незалежнішими і водночас постійно дорікаючи один одному в цьому. У той же час ні США, ні Китай не обривають найважливіших імпортних зв’язків типу присутності в Піднебесній Apple або General Motors (що продає більше автомобілів у Китаї, ніж у США).
2. Конфлікт технологій. США – світовий технологічний лідер, який швидко поступається Китаю. Китай вкладає величезні кошти в розробку штучного інтелекту, зв’язку 5G і квантових обчислень, при цьому йому простіше, ніж будь-якій іншій країні, збирати дані, на яких ІІ навчається. Китай – лідер на ринку мобільних платежів. Додамо сюди і надсекретні технології, які, напевно, існують і про які розвідки інших країн нічого не знають. При цьому технологічне виробництво КНР залежить від американського імпорту (наприклад, рідкісноземельних металів), і якщо доступ до них виявиться закритим, це означатиме різке загострення відносин аж до війни. На це США, мабуть, не підуть, отже, їм залишається спостерігати за технологічними успіхами конкурента.
3. Геополітичний конфлікт. Головний предмет суперечок — Тайвань, який КНР хоче повернути під своє заступництво. Будь-які спроби американців на заваді цьому сприймаються в Китаї дуже болісно. Сам Китай навряд чи має наполеонівські амбіції щодо розширення земель, що не належали йому, принаймні військовим шляхом, він діє інакше: ставить невеликі держави у фінансову залежність. Цікаві відносини Китаю з Росією, у яких важливий антиамериканський мотив. Взагалі найпильнішу увагу слід звертати саме на те, які країни дружать одна проти одної: у зовнішньополітичних конфліктах виграють не окремі держави, а альянси.
4. Конфлікт цінностей. Китайський колективізм і американський індивідуалізм непримиренні, до того ж, як свідчить історія, нації зазвичай і прагнуть розуміти одне одного, воліючи вирішувати справу війною.
5. Військовий конфлікт? Чи можлива війна між Китаєм та США? Ми можемо передбачити найбільш очевидний для неї привід (Тайвань), найбільш вигідні для обох країн стратегії (США, ймовірно, програють бойові дії у Східно-Китайському морі, зате вони в рази сильніші за межами цього регіону). Але як поводитимуться в цьому конфлікті інші країни та які технології будуть застосовані у цій війні, сказати складно. Оскільки вигідніше нападати на ослаблену державу, на користь Китаю вичекати ще 5–10 років, коли її військовий потенціал буде в рази сильніший, а соціально-політична ситуація в США, можливо, слабша. Ясно одне: велика війна стане Третьою світовою, і наслідки її будуть жахливими. На щастя, поки що це усвідомлюють обидві сторони.
Щоправда, яку мають зрозуміти лідери КНР і США (та й усі інші глави держав): найнебезпечнішого ворога треба шукати не за межами державних кордонів, найнебезпечніше внутрішні суперечності. Головний ворог Америки — Америка: її популістські політики, державний борг, кредитна бульбашка, що зростає. Головний ворог Китаю — Китай: його закритість, проблеми зі спірними територіями на зразок Тайваню та Тибету. Отже, головний наш ворог це ми самі. Це стосується і людей та держав. Будь-який лідер може оцінити стан справ у своїй країні за 16 критеріями, які навів Даліо, і зробити висновок, наскільки все добре чи погано у його країні.
Що далі?
П’ять факторів, що визначать майбутнє
Порівнявши терміни домінування світових держав від Голландії до США, легко помітити, що період процвітання тривав у середньому 40–80 років, а період кризи займав кілька десятків років. Навіть із поправкою на всілякі непередбачуваності (все-таки про історію, а не про математику) термін світової держави — сторіччя, а остання зміна глобального порядку відбулася в 1945 році. Пройшло 75 років, ми близькі до завершення циклу.
Що чекає на нас далі? Ключову роль відіграватимуть п’ять факторів.
Чинник 1. Інновації. Досягнення у сфері штучного інтелекту, квантових обчислень, блокчейну та інших технологій кардинально змінять багато сфер життя від дозвілля до медицини. Темпи винаходів тільки прискорюватимуться. Той, хто виграє технологічні перегони, стане економічним та військовим лідером. Як уже говорилося, тут Китай настає на п’яти Америці, і має дуже серйозні шанси на успіх.
Чинник 2. Ринок капіталу. Ключовою світовою валютою найближчими роками залишиться долар, США продовжить друкувати гроші для обслуговування своїх боргів, а отже, їхня валюта продовжить дешевшати. І це не лише проблема Америки, а й проблема її партнерів, які володітимуть борговими активами, що дешевшають. Ризик девальвації вищий за ризик дефолту. Однак економіка не існує сама по собі, і стан справ залежить від інших факторів.
Чинник 3. Внутрішні конфлікти держав. Імовірність переходу США до шостої та фатальної стадії історичного циклу протягом наступних 10 років, за Даліо, становить близько 30%. Досить багато, щоб ставитися до внутрішніх проблем Америки серйозно і не дозволяти цим вугіллям, що тліє, розгоратися.
Водночас у США є важливий соціальний запобіжник — їхня конституційна система, яку за умовчанням підтримує більшість громадян. Так, із п’ятої стадії циклу не можна повернутися на четверту, витрати американців, як і раніше, перевищують доходи, а боргові зобов’язання — активи. Тому Америці варто подумати про те, як не допустити погіршення ситуації. Наскільки ефективно розподіляє ресурси капіталістична система? Як модифікувати капіталізм, щоб це призвело до збільшення продуктивності, і до більш справедливого управління ресурсами? Чи варто це взагалі робити? Можливо, американцям треба менше витрачати?
Всі ці питання вимагають планомірної вдумливої розробки, особливо на тлі автоматизації виробництва, що росте. Запит на вирішення цих проблем величезний, але поки що він виражається у стихійних заворушеннях на зразок штурму Капітолію в січні 2021 року.
Чинник 4. Зовнішньополітичний порядок. Найбільша загроза йому – ескалація конфлікту між США та Китаєм. Країни фактично воюють один з одним на економічному, технологічному, соціокультурному та геополітичному фронтах. Як показує досвід історії, у тому числі події 1930-1945 років, ці чотири типи конфліктів передують справжній війні приблизно на 5-10 років.
Прискорювачем війни може стати несподівана технологічна перевага, досягнута одним із суперників. Варто дуже уважно цікавитися подіями в Тайвані — поки що це єдиний реальний привід для початку великої війни між США та Китаєм. Важливо стежити за діями союзників: поки що КНР їх набуває, а США — втрачають.
Озираючись на 500 років історії, можна помітити, що відкриті зіткнення між державами відбувалися приблизно раз на 10 років. З моменту останньої великої війни, Другої світової, минуло набагато більше часу. Імовірність великої війни у найближчі 10 років — 35%, небезпечно високий ризик.
Найкраща тактика напередодні війни, яку, до речі, китайці усвідомлюють набагато краще за американців, — продемонструвати свою силу, щоб супротивник просто побоявся битися і прийняв необхідні умови. Ймовірно, саме в цьому напрямку Китай рухатиметься найближчими роками.
Чинник 5. Природні катаклізми. Глобальне потепління стає все більш небезпечною та невідворотною проблемою . Світова спільнота робить кроки в цьому напрямку (скажімо, рішення досягти вуглецевої нейтральності до 2050 року), але поки що надто повільно, і навряд чи найближчим часом темпи прискоряться.
Чотири правила, які допоможуть у майбутньому
Узагальнюючи сказане, Даліо робить висновок: можливо, наступний великий переділ світового порядку настане приблизно через 5–7 років, однак у таких термінах немає нічого безумовного. Пророцтва істориків схожі на прогнози синоптиків: вони знають, де і коли приблизно трапиться черговий тайфун, уважно стежать за розвитком подій і постійно уточнюють, але точної відповіді дати не можуть. Ставка на майбутнє – це ставка на ймовірність, і не більше.
У цій ситуації набагато важливіше усвідомлювати, що ти не знаєш набагато більше, ніж знаєш. Розуміння свого незнання – сила. Звідси чотири правила Рея Даліо, які допомагають йому діяти максимально ефективно в максимально невизначених обставинах.
1. Майте на увазі весь спектр можливостей, опрацьовуйте погані сценарії та намагайтеся запобігти найгіршим.
2. Диверсифікуйте не лише акції, а й будь-які життєві активи. Як говорить китайське прислів’я, у хитрого зайця завжди три нори.
3. Цінуйте відкладене задоволення задоволень негайних. Нетерпіння – не чеснота.
4. Спілкуйтеся з найрозумнішими та найобізнанішими людьми у вашому оточенні: навчайтеся у них, перевіряйте свої ідеї в розмовах з ними.
10 найкращих думок
1. Будь-яка країна проходить шлях від порядку до хаосу, але може затриматися в середині шляху, і тоді їй гарантовано золоте століття. Для цього потрібний розумний лідер, як Лі Куан Ю у Сінгапурі, або міцна законодавча система, як у США.
2. Той, хто стане найближчим часом технологічним лідером, отримає максимальну владу. Головний претендент – Китай.
3. Імовірність громадянської війни в Америці та світової війни — 30–35%: досить багато, щоб не дражнити гусей.
4. Відколи світом правлять фіатні гроші, фінансові бульбашки неминучі. Черговий з них виник навесні 2020 року і лусне років за п’ять.
5. Оцінюючи геополітику, варто звертати увагу не лише на поведінку найсильніших гравців, а й на те, які країни дружать одна проти одної : у зовнішньополітичних конфліктах виграють не окремі держави, а альянси.
6. Майбутнє завжди буде досить непередбачуваним, щоб нас здивувати. Якими б даними ми не мали, куди важливіше розуміти, що ми не знаємо набагато більше, ніж знаємо.
7. Майте на увазі весь спектр можливостей, опрацьовуйте погані сценарії та намагайтеся запобігти найгіршим.
8. Диверсифікуйте не лише акції, а й будь-які життєві активи. Як говорить китайське прислів’я, у хитрого зайця завжди три нори.
9. Цінуйте відкладене задоволення задоволень негайних. Нетерпіння – не чеснота.
10. Спілкуйтеся з найрозумнішими та обізнаними людьми у вашому оточенні : навчайтеся у них, перевіряйте свої ідеї у розмовах з ними.
Читайте саммарі книги Андрія Мовчана та Олексія Митрова «Прокляті економіки» .
Читайте саммарі книги Лі Куана Ю «З третього світу – у перший. Історія Сінгапуру (1965–2000)» та книги Кармен Рейнхарт та Кеннета Рогоффа «Цього разу все буде інакше. Вісім століть фінансового божевілля» .
У березні 1933 року Рузвельт оголосив чотириденні банківські канікули та наказав надрукувати додаткові $2 млрд для підтримки населення.
Бульбашка доткомів — економічний феномен, що існував у другій половині 1990-х: тоді багато бізнесменів зробили ставку на інтернет як засіб отримання швидкого доходу, акції їхніх компаній зросли в ціні. При цьому далеко не всі бізнес-моделі у Всесвітній мережі виявилися ефективними, а кредити, взяті на новий бізнес, віддавати було нічим — це й спровокувало до 2001 року хвилю банкрутств.
Читайте саммарі книги Білла Гейтса «Як уникнути кліматичної катастрофи. Рішення, які ми маємо, і прориви, які нам потрібні» .