Вступ
Великомасштабні фінансові кризи — явище не таке рідкісне, як може здатися. Більше того: у світі, що базується на ринковій економіці, вони є неминучими. І причина їх корениться у людській нераціональності. Саме вона, набуваючи то позитивної форми, то негативної, породжує то бум, то падіння в безодні кризи.
І хоча, аналізуючи конкретні випадки, можна виділити ті чи інші характерні для країни, народу чи культури риси, основна причина криз — особливості функціонування нашої психіки — та сама по всьому світу.
Ще одна важлива риса нашої ірраціональності корениться в тому, що на нас набагато більше, ніж нам здається, впливають різноманітні історії про людей (з ким ми можемо асоціювати себе). Саме вони і стимулюють, і розхолоджують нас, підштовхуючи до тих чи інших вчинків не від розуму, але від почуттів.
І незважаючи на те, що ці почуття цілком можуть бути вельми гідними власними силами — наприклад, почуття справедливості, — насправді найчастіше призводять вони часом до досить неприємних наслідків, у тому числі й у світовому масштабі.
І в ті часи, коли ринкова економіка переживає період нестабільності, особливо важливо розуміти, що саме відбувається і як протистояти деструктивним економічним тенденціям.
1. Про що все думали?
Уроки Великої депресії — однієї з найбільших трагедій минулого століття, яка в 1930-х роках породила безробіття в усьому світі, а потім, внаслідок вакууму влади, що виникла через неї, стала і однією з причин Другої світової війни, — зараз дещо забулися.
При тому, що ще в розпал Великої депресії Джон Мейнард Кейнс опублікував «Загальну теорію зайнятості, відсотка і грошей» (незабаром загальне визнання в тій частині, де пояснювалося, як кредитоспроможні уряди можуть запозичувати і витрачати кошти для ліквідації безробіття), його глибинний аналіз роботи економіки продовжували залишатися в тіні.
Тим часом Кейнс показував, що навіть коли вони переслідують свої економічні — цілком раціональні — інтереси, діють який завжди раціонально. Цей ірраціональний елемент поведінки є головною причиною і економічних коливань, і вимушеного безробіття.
Відповідно, держава повинна балансувати різні перекоси та надмірності, які, внаслідок людської ірраціональності, будуть неминучими. Вільний ринок має — залишаючись вільним — знайти деякі державно регульовані запобіжники, щоби Велика депресія не повторилася.
Не можна нехтувати ірраціональним початком, яке стоїть за нашими думками та почуттями . Тим часом абсолютна більшість людей — у тому числі бізнесменів та економістів — просто не беруть його до уваги.
У своїх міркуваннях вони виходять із тези «вільний ринок є безумовним благом, він стійкий за своєю суттю, і в державному регулюванні необхідності мало чи ні зовсім». У свою чергу, ця теза походить з теорії Адама Сміта, яка говорить: учасники вільного ринку раціонально задовольняють свої економічні інтереси і роблять це максимально використовуючи взаємовигідні можливості. Відповідно, вони виробляють товари та обмінюються ними один з одним. Це забезпечує повну зайнятість (крім випадків або пошуку роботи, або завищених очікувань – коли працівник вимагає надто високу плату за свою працю).
Ця теорія пояснює багато, але не все. Так вона здатна пояснити, чому навіть на піку Великої депресії 75% людей мали роботу — але не пояснює, як же «раціональна» економіка дійшла Великої депресії.
Якщо ми вийдемо за межі ілюзії про загальну раціональність, то зможемо виділити п’ять елементів ірраціонального початку:
– Довіра;
– уявлення про справедливість;
– спокуси;
– Фінансові ілюзії;
– Вплив життєвих історій.
А проаналізувавши їх, зможемо зрозуміти:
– чому економіка періодично впадає у депресію;
чому центробанки мають владу над економікою;
чому деякі люди не можуть знайти роботу;
— чому існує вибір між інфляцією та безробіттям;
– чому люди так легковажно ставляться до заощаджень;
чому ціни на фінансових ринках нестійкі;
– чому ринки нерухомості циклічні;
— якою є специфіка бідності у низки національних меншин.
2. Ірраціональний початок, або Spiritus Animalis
Перший елемент ірраціонального початку – довіра. Найчастіше, говорячи про довіру, економісти мають на увазі схильність передбачати майбутні тенденції, спираючись на баланс протилежних тенденцій.
Так, якщо після урагану більшість жителів міста не захочуть відновлювати свої будинки, то й інші наслідуватимуть їх приклад, якщо ж більшість займеться будівельними роботами — підтягнуться інші. Тут можна говорити про «хорошу» або «погану» рівновагу і, відповідно, про наявність чи відсутність довіри.
Однак довіра не завжди є раціональною. Хоча часто люди використовують доступну інформацію, щоб скласти прогноз і на його основі ухвалити рішення, щоразу ми стикаємося з тим, що людина ігнорує або взагалі свідомо відкидає певну інформацію. У цих випадках він може спиратися на інстинкти, на «відчуття правди», причому з об’єктивною реальністю це може співвідноситися як завгодно. Більшість рішень, у тому числі найважливіших, люди ухвалюють лише тому, що вони «здаються вірними». І в періоди, які відчуваються як «хороші», оптимізм у результаті грає з людьми злий жарт.
Один із найяскравіших прикладів — велике тюльпанове божевілля XVII століття Голландії.
Зрозуміти, що відбувається з довірою, допоможе мультиплікатор Кейнса, який працює як у позитивний, так і негативний бік.
Кожне державне стимулювання – це видача населенню певної кількості грошей (і витрачання грошей державою – перше коло). Населення ці гроші згодом витрачає, і це стає доходом для певної групи громадян, які частину зароблених ними таким чином грошей витратять (друге коло). Ця частина позначається як “гранична схильність до споживання” (marginal propensity to consume – МРС). Ці витрати, у свою чергу, — дохід для іншої групи населення, яка також потім витратить частину зароблених грошей (третє коло витрат, МРС у квадраті). При цьому загальний підсумок початкової державної витрати в один долар можна описати формулою $1+$МРС+$МРС2+$МРС3+$МРС4… = 1/(1 — МРС).
Сума може значно перевищувати розмір початкового державного стимулювання. Тож якщо МРС = 0,5, мультиплікатор Кейнса дорівнює 2. Якщо МРС = 0,8, мультиплікатор = 5.
З цього випливає, що навіть невелике зниження витрат (наприклад, через те, що люди перестраховуються у разі біржового обвалу) може призвести до великих наслідків. Кожен непотрачений долар породжує чергове коло зниження витрат, що призводить до загального зниження економічної активності. При цьому зміни довіри призводять на кожному колі до зміни і доходів, і подальшої довіри на всіх наступних колах.
Другий елемент ірраціонального початку – справедливість. Міркування справедливості регулярно виявляються важливішими за традиційні економічні мотивації. І це має певні біологічні причини.
Це підтверджується, наприклад, експериментами Ернста Фера та Симона Гехтера. До відомого досвіду — коли піддослідним пропонують покласти деяку кількість грошей у «кубишку», чий вміст потім множиться на певний коефіцієнт, а потім ділиться порівну між учасниками групи, було додано умову: учасники могли покарати тих, хто не співпрацює. Результати: гравці охоче користувалися цією опцією, вели себе куди менш егоїстично, ніж у досвіді без покарання (де результатом зазвичай ставало шахрайство всіх гравців), а при скануванні їх мозку на томографі з’ясувалося, що караючи партнера, людина відчуває задоволення – у нього збуджується частина смугастого тіла (та сама область, що активізується і в передчутті винагороди).
Ми схильні до справедливого обміну, коли для обох учасників обміну витрати мають бути еквівалентними винагороді. У цьому значимі як товари, а й суб’єктивні оцінки, на кшталт соціального статусу персон, що у обміні.
Так, люди, чий статус у суспільстві нижчий, часто поводяться улесливо з «вищими»: їм потрібно зрівняти об’єктивні та суб’єктивні витрати та винагороди, а отже, їм доводиться віддавати більше, ніж тим, у кого статус вищий.
Для оцінки значущості такого чинника, як справедливість, треба пам’ятати, що одна з головних складових щастя — реалізація своїх уявлень про те, як поводитися правильно, іншими словами, чинити за справедливістю.
Третій елемент ірраціонального початку – спокуси. Як вони впливають, можна побачити, аналізуючи різні зловживання та прояви несумлінності у фінансовій сфері. Наприклад, там, де захист споживача особливо важливий і забезпечити його вкрай важко — у сфері цінних паперів. Зараз головним засобом заощадження коштів на майбутнє стає придбання фінансових активів: акцій, облігацій, вкладень у пенсійні фонди та страхування життя. Оскільки все це, по суті, — папери з обіцянками майбутніх виплат, їхня реальна цінність — непізнавана величина. Це працює, коли звітність компанії є достовірною — але коли вона спотворена, продаж активів стає торгівлею «чудодійним еліксиром». Немає особливої різниці між розписуванням чарівних властивостей лжеліки або поданням неправильної корпоративної звітності при продажі акцій: у будь-якому випадку це спроба поживитися на легковірності — чи за допомогою роздування акцій, чи продажу кредитних зобов’язань з подальшим вилученням грошей, що надійшли від кредиторів, тощо.
«Капіталістична система робить лише те, за що люди готові платити. Якщо вони платитимуть за справжні ліки, система вироблятиме справжні ліки. Але якщо їм потрібен якийсь “чудодійний еліксир”, вона вироблятиме цей еліксир».
Всі три останні економічні спади в США — з липня 1990 по березень 1991 року, з березня по листопад 2001 року і рецесія, що почалася в грудні 2007 року, — супроводжувалися фінансовими зловживаннями, що розкрилися: криза позичково-ощадних асоціацій, справа корпорації Enron і т. п. При цьому в результаті практично всі виявлялися «покупцями чудодійного еліксиру»: наприклад, у випадку іпотечного «бульбашки» це і покупці нерухомості, які брали іпотеку для покупки будинку, що явно перевершує їх фінансові можливості; та організації, що видають іпотечні кредити; та підприємства, що перетворюють ці активи на цінні папери; та рейтингові агенції; та ті, хто купував цінні папери на основі заставних.
Сплески недобросовісної діяльності активуються рецесіями. Економічний цикл залежить від того, наскільки сильні вимоги від суспільства поводитися порядно і скільки людей цьому відповідає, що, у свою чергу, впливає на умови для такої діяльності: зловживання породжує ще більші зловживання.
Ще один феномен, який демонструє нашу ірраціональність, — « грошова ілюзія», що виникає, коли люди приймають рішення виходячи з номінальної суми, а не реальної купівельної спроможності грошей. Навіть при тому, що ми чудово знаємо, що таке інфляція, що реальна ціна тієї чи іншої грошової одиниці непостійна, ми все одно так чи інакше потрапляємо в цю пастку: не закладаємося на інфляцію при інвестиціях або взяття іпотеки, не обговорюємо індексацію зарплати при укладання трудового договору, не враховуємо нестабільність курсу у фінансових контрактах тощо.
І ще одна важлива особливість нашої психіки, яка неминуче відбивається на економіці: ми схильні мислити наративами. Те, що ми робимо, визначається історіями про наше життя, які ми розповідаємо. Це вірно і на індивідуальному рівні, і на рівні організації чи країни. На історіях та їхньому переказі базується процес пізнання, саме так ми запам’ятовуємо найважливіші факти. Від історій залежить безліч важливих для нас речей – від міцного щасливого шлюбу до розумової активності в старості.
“Великі керівники – це в першу чергу талановиті творці історій”.
Треба розуміти, що історії, будучи сприйнятими людьми в тому чи іншому ключі, здатні рухати ринки як мінімум із не меншою ефективністю, ніж інші економічні змінні. Вони також є частиною економіки. Довіра і ентузіазм великих груп населення вибудовується навколо історій, і це може як привести економіку до процвітання, так і обрушити її (причому не так вже й рідко ці два етапи логічно змінюють один одного). Прикладів багато — від Мексики 1970-х завдяки політиці Лопеса Портільо до «золотої лихоманки Інтернету» з середини 1990-х до 2000 року.
Історії дещо схожі на епідемії: вони здатні швидко поширитися в суспільстві, і люди заражаються ними, передаючи з вуст в уста. Математичні моделі епідемій застосовуються до поширення історій (і, відповідно, до «поширення довіри») практично без додаткової адаптації. Як і у випадку з інфекційними захворюваннями, використовуються обов’язкові:
– Параметри: коефіцієнт заразності (здатність передаватися від однієї людини до іншої) і коефіцієнт усунення (швидкість, з якою люди «одужують»);
— початкові умови: кількість «захворілих» і кількість тих, хто піддається цьому.
Хоч як дивно це звучало, «епідемії» оптимізму чи песимізму виникають саме тому, що у певних ідей змінюється «коефіцієнт заразності».
3. Вісім питань – вісім відповідей
Причини (у тому числі ірраціональні) економічних спадів найкраще демонструють крайній ступінь рецесій — депресія. Дві найважчі депресії в американській історії — депресія 1890-х років і Велика депресія (більша частина якої припала на 1930-ті роки).
1. Отже, чому економіка впадає у депресію?
Депресія 1890-х років вибухнула після того, як на американській фондовій біржі був бум (перегріта економіка). З лютого 1893 по грудень 1894 падав (сумарно на 18%) індекс оптових цін Уоррена-Пірсона; після чого відбулася стабілізація. Роботодавцям стала очевидною необхідність скорочення зарплат — але скорочення натрапило на масове невдоволення та опір. Робітники надавали перевагу «несправедливому» скороченню зарплат — закриття підприємств.
Наступним поштовхом для депресії стала фінансова паніка 1893 року. Цілі натовпи людей йшли до банків та знімали гроші з рахунків. У банків не вистачало коштів, і вони змушені були вимагати повернення позик, виданих підприємствам. За відсутності на той момент Центробанку (кредитора останньої інстанції) та за умов стрімкого зростання короткострокових процентних ставок численні компанії почали задихатися.
Причиною банківської паніки став Закон про закупівлю срібла. Зменшення золотого запасу держави нагадало колишні історії про втрати вкладниками грошей — і люди поспішили відреагувати, тим самим поглиблюючи кризу.
Крім цього, була популярна ідея, що зростання грошової маси буде вигідним для всіх — начебто інфляція могла допомогти боржникам і не завдати шкоди кредиторам. І, звичайно ж, початок депресії вибухнув гігантським сплеском зловживань — рекордною кількістю витрат. Небувало ворожі стосунки між робітниками та керівництвом підприємств та безпрецедентна кількість страйків (іноді доходили до боїв) довершили картину.
Про «перегріту економіку» можна говорити тоді, коли довіра людей суттєво перевищує звичайний рівень, вони втрачають здатність до скепсису і готові повірити в історії про новий економічний бум. Безрозсудні витрати та ризиковані (аж до свідомо збиткових) інвестиції в нерухомість стають нормою. Державні регулятори не діють, зловживання та несумлінність також стають нормою. Люди відчувають своєрідний громадський тиск, що стимулює їх до великих і великих витрат, адже так роблять всі навколо. І занепокоєння щодо ненормально високого рівня споживання соціум не відчуває.
“Спусковим гачком” Великої депресії також стала фінансова криза – всесвітній біржовий крах 1929 року. Через катастрофу золотого стандарту почалася глобальна втрата довіри до грошей. Центробанки, захищаючи золотий стандарт з допомогою різкого збільшення відсоткові ставки, знищували цим економіку своїх країн (і що довше країни дотримувалися золотого стандарту, тим більше постраждали). Початок депресії загострив почуття несправедливості та активізував трудові конфлікти по всьому світу; олії у вогонь підлили популярні тоді комуністичні ідеї. Дефляція призвела до скорочення зарплат, що внаслідок грошової ілюзії зустріло різку протидію працівників. Уряд США вживав заходів, що відповідають уявленням мас про справедливість, але не сприяють стабілізації ринку. Однак загальна втрата довіри стала головною причиною низького попиту, низького рівня зайнятості, низького рівня інвестицій тощо.
«Відсутність довіри – важка національна хвороба. Ми назвали б її загрозою та катастрофою, якби ці слова не знецінилися внаслідок їхнього непомірного та нещирого використання. Бо неможливо переоцінити шкоду, яку нація завдає собі відсутністю довіри. Число безробітних щотижня зростає, частково через те, що недовіра заважає створювати чи розвивати підприємства, здатні забезпечити робочі місця. Країна втрачає все більше зарубіжних ринків, оскільки занадто часто виробникам не вистачає впевненості, щоб зайнятися великомасштабним виробництвом, необхідним для утримання цих ринків. Довіра, довіра і ще раз довіра — ось що необхідно, щоб підняти підприємства, що по самі вуха занурилися в безодні. Потрібна довіра суспільства, щоби вдихнути в ці підприємства нову впевненість у власних силах. Сьогодні цілком очевидно, що довіра перестала бути просто додатковою нагородою за хорошу роботу, але стала очевидною та нагальною обов’язком кожного громадянина» (Передовиця Times, 1931 рік).
У результаті рівень довіри не відновився повністю до кінця Другої світової війни, поки вона не змінила ключову історію, яку люди могли розповідати собі.
2. Чому (у тій мірі, як це їм вдається) центробанки мають владу над економікою? Адже, якщо вважати Центробанк лише зберігачем грошової маси, то очевидно, що ця грошова маса невелика.
Традиційно вважається, що є два основних прийоми, що дозволяють Центробанку впливати на макроекономічну ситуацію, регулюючи грошовий обсяг: це операції на відкритому ринку (оперування облігаціями — за допомогою чого є можливість або скорочувати, або збільшувати обсяг грошової маси на ринку загалом) та переоблікова операція або кредитування через дисконтне вікно (видача позик під заставу банкам або обмеження такої видачі). У нормі Центробанк переважно використовує перший метод; другий же головним чином необхідний боротьби з системною кризою.
Автори вважають, що основна функція Центробанку за часів кризи — збільшувати рівень довіри у суспільстві, щоб банківська паніка не призвела до масштабних комерційних збоїв.
Чотири «лінії оборони» ФРС та Федеральної корпорації зі страхування вкладів (FDIC) у боротьбі з проблемою ліквідності, яка здатна призвести до банківської паніки:
– Нагляд за роботою кредитних установ;
– Дисконтне вікно ФРС: установи гарантовано отримають готівку при паніці (але не при банкрутстві);
– Страхування коштів індивідуальних вкладників на суму до 250 000 доларів;
– Санація банків.
Рецептом поліпшення ситуації у разі більшості економічних спадів є скорочення відсоткові ставки і ослаблення бюджетної політики (тобто або додаткові витрати, чи скорочення податків). Але цього не завжди достатньо. Так, у разі кризи, що почалася в 2008 році, був дефіцит кредиту. Для активізації кредитування в США було використано три типи механізмів:
– Дисконтне вікно (система термінових аукціонів для банків, програма стимулювання кредитування під заставу цінних паперів тощо);
– Прямі вливання капіталу;
– Прямий кредит від підприємств, що фінансуються державою.
3. Чому деякі люди не можуть знайти роботу? Чому довіра, що похитнулася, і сумніви в майбутньому не призводять безпосередньо до зміни рівня зарплат і до рівноваги? Головна причина – прагнення людини до справедливості. Ринок праці відрізняється від ринків цінних паперів або товарних ринків, де невелике скидання ціни суттєво збільшує ймовірність укладання угоди. На ринку праці зниження оплати обов’язково призводить до неприємних результатів:
— працюючий без стимулу (насамперед фінансового), швидше за все, працюватиме погано — а роботодавець просто не має ресурсів постійно контролювати всіх своїх співробітників;
— працівники мають певне уявлення про те, скільки їм мають платити (залежно від різних факторів — від кваліфікації до прибутковості галузі). При цьому чим більше у працівника можливостей за межами компанії або чим нижчий рівень безробіття, тим вищою буде зарплата, яку він вважатиме справедливою.
Теорія безробіття Карла Шапіро та Джозефа Стігліца:
– Як правило, через неможливість повного контролю над працівниками з боку компаній у працівників існує вибір: чесна робота або неробство (з ризиком звільнення);
— в економічній системі, де працівники мають такий вибір, неминуче безробіття, якщо всі компанії платять однакову зарплату (бо немає стимулу старатися: навіть якщо звільнять — легко влаштуватися на таку ж роботу);
— роботодавець, намагаючись скоригувати ситуацію, змушений збільшити зарплати вище за рівень рівноваги «пропозиція праці — попит на неї»;
— якщо всі роблять так, зростає безробіття — бо порушено ринкову рівновагу.
Зарплата – не єдиний стимул у роботі. Важливі й такі чинники, як відданість своєї компанії, гордість від роботи, задоволеність нею тощо. Однак якщо працівник відчуває, що до нього ставляться несправедливо (а зарплата — показник цього), почуття відповідальності він не відчуватиме — з усіма, що випливають з цього наслідками.
4. Чому існує вибір між інфляцією та безробіттям? Тут також одна з важливих причин — очікування на «справедливі» зарплати. Тож працівники опираються зниженню зарплат при зменшенні рівня інфляції, їхня зарплата в реальному вираженні зростає — і ринок змушений до цього пристосовуватися (відповідаючи навіть безробіттям). Так, якщо інфляція впаде з 2% до 0%, зарплати зростуть приблизно на 0,75%, що призведе до зростання безробіття на 1,5% (згідно з кривим Філліпса). Що, наприклад, у масштабах США означає: 2,3 мільйона людей втратять роботу і ВВП скоротиться на більш ніж $400 мільярдів на рік.
При цьому на короткий термін можна досягти низького рівня безробіття завдяки високій інфляції — але незабаром після цього посиляться інфляційні очікування, і подальша підтримка низького рівня безробіття спровокує ще більшу інфляцію.
5. Чому ми так легковажно ставимося до заощаджень? Завдяки впливу ірраціонального початку — воно визначає обсяг заощаджень населення, який дуже важливий для економіки, при цьому його вплив у короткостроковій та довгостроковій перспективі по-різному: на короткій часовій дистанції збільшення рівня заощаджень може підштовхнути економіку до спаду, на довгій — призводить до значного збільшення багатств. Впевненість у майбутньому, довіра до дій уряду та банків, різні тривоги, страхи, історії про нинішнє та майбутнє життя — від цього залежить, як люди розпоряджатимуться своїми грошима.
Люди — навіть усвідомлюючи, що, заощадивши в юності та за часів розквіту сил гроші, зможуть забезпечити собі безбідну старість, — важко уявляють, навіщо це потрібно. Так, молодь рідко здатна уявити себе похилого віку і зрозуміти, на що витрачатимуть гроші (і наскільки вони будуть потрібні). Крім того, включається таке міркування: скільки проживе кожна конкретна людина, невідомо. Якщо він витрачає гроші зараз, він витрачає їх свідомо на себе. Але що буде, коли заощадження дістануться онукам, чи надійдуть надлишкові фінанси їм на користь, чи внуки будуть вдячні?
Загальноприйняті базові економічні мотивації — забезпечити собі старість, залишити спадщину родичам, церкві, навчальному закладу тощо — частіше підштовхують до заощадження. Але через те, що люди щодня вирішують питання: «Що краще: заощадити цю суму чи витратити її?», вони опиняються під впливом у своєрідній пастці фреймінгу: поточні потреби очевидні, а щоб уявити себе у віддаленому майбутньому, потрібно докласти зусиль. Крім того, є і прямі провокації з боку тих, хто зацікавлений у покупцях та клієнтах: кредитні картки, агресивна реклама тощо.
Експерименти показують: ті, хто використовує кредитні картки, схильні витрачати на 60–110 % більше за тих, хто розплачується готівкою.
На рівень споживання та заощаджень впливають культура (на всіх рівнях від країни до малої групи), ті чи інші настрої (наприклад, патріотичні), вік, соціальне середовище тощо, а також контекст і думка: у психологічно різних ситуаціях люди готові витрачати різні суми на те саме (і, відповідно, різні суми відкладати).
Через те, що вкрай мало людей свідомо планують свої заощадження, кількість грошей, що відкладаються, може залежати від різних порад і вказівок — що відкриває можливості і для оздоровлення економіки, і для зловживань.
6. Чому ціни на фінансових ринках такі нестійкі? Поведінка ринків – феномен складний і багато в чому зумовлений ірраціональними психологічними причинами.
Через те, що інвестори хочуть швидко розбагатіти при зростанні ринку та зберегти свої гроші при падінні ринку, вони купують при підвищенні біржового курсу та продають при зниженні; отже, курс змінюється дедалі більше.
Утворюється ціновий зворотний зв’язок – це якийсь час підтримує цикл, а потім міхур лопається. Ціновий зворотний зв’язок може бути як порівняно слабким (тоді міхур лусне без особливих наслідків), так і досить сильним, щоб породити серйозні коливання на фондових ринках і в результаті перегріти економіку.
Зворотній зв’язок між фондовими ринками та реальною економікою:
— про зростання цін на акції та нерухомість бажання відкладати гроші у людей падає: вони більше витрачають, бо почуваються багатшими;
— ціни на акції визначають обсяг інвестицій: при падінні фондового ринку компанії зменшують витрати на модернізацію, обладнання тощо;
— при падінні в ціні активів боржники перестають виплачувати борги, аніж ставлять під удар фінансові установи. Якщо ж подібні установи опиняються у ситуації, коли більше не можуть видавати нові кредити, то ціни фінансових активів падають ще більше.
Мало хто розуміє, що таке зворотний зв’язок в економіці. Так, для більшості людей підвищення реальних доходів (наслідок буму на фондовому ринку) сприймається як доказ раціональної причини буму тощо. Нерозуміння того, що відбувається (з боку окремих рядових людей, так і бізнесменів і — тим більше! — держави) посилює ситуацію.
Фінансовим ринкам потрібен особливий контроль. Якщо його немає — відкривається простір для зловживань, люди біднішають, втрачається довіра до ринків взагалі, що призводить до рецесії.
7. Чому ринки нерухомості схильні до циклічності? З тієї ж причини, що й фондові ринки. Довіра, зловживання, грошова ілюзія та історії відіграють ключову роль і змушують надувати такі ж бульбашки. Так, дуже популярна історія про те, що житлові будинки — найкращий вид інвестицій: є інтуїтивне уявлення, що ціни на будинки лише зростатимуть. Здоровий глузд і економічні розрахунки, які стверджують протилежне, найчастіше програють цій ілюзії — вона надто спокуслива. Так само, як і на фондових ринках, на ринках нерухомості працюють і цикли зворотного зв’язку.
8. У чому специфіка бідності певних національних меншин? Незважаючи на заборону будь-якої дискримінації на підставі раси, національності тощо, расові та національні бар’єри повністю досі не подолані. Так, у США є сильне розшарування афроамериканського населення: з одного боку — численний і чорний середній клас, що росте, чорні президент, два держсекретарі, генеральний прокурор, безліч менеджерів вищої ланки; з іншого боку, зберігається високий рівень бідності серед чорного населення (у 2006 році втричі вищий, ніж у білих). Безробіття, високий рівень злочинності, алкоголізм і наркоманія, велика кількість позашлюбних дітей і одиноких матерів, сильна залежність від соціальних допомог… Все це серйозно впливає на економіку в цілому.
Ми схильні виявляти прихильність до «своїх» і відчувати неприязнь до «чужих» незалежно від того, з якої підстави пройшов поділ (включаючи найсмішніші приводи: так, в одному експерименті люди були поділені на групи залежно від парності їхнього дня народження — спрацювало навіть це). Тим більше це відчувається, коли для ворожнечі обидві сторони можуть знайти історичні обґрунтування.
На дисбаланс між групами населення впливають також і ті історії, які люди розповідають собі про себе, про своїх близьких та про соціум навколо.
Соціолог Мішель Ламон провела опитування чорних і білих американців-робітників (що мало заробляють і не користуються особливою повагою суспільства — проте цілком здатні забезпечити своє існування) — що вони розповідають про себе. Як правило, для білих світ — суворе місце із жорсткою конкуренцією, але загалом справедливе. Вони пишаються тим, що належать до цього світу та підтримують його, самі несуть відповідальність за свою долю, успіхи та невдачі. Чорношкірі робітники також пишаються, що покладаються лише на власні сили, але свої невдачі відносять на рахунок несправедливості світу, де правлять «чужі».
Ще гірша ситуація у тих, хто не впорався із психологічним пресингом та опустив руки. Відчуття «загальної приниженості» породжує постійний гнів — а невміння працювати з такою сильною емоцією ще більше погіршує життя.
Як і в інших випадках з проявом ірраціонального початку (у даному випадку критично відчуття несправедливості), те, що відбувається, потрібно усвідомити і спрямовано працювати з ним. Неприпустимо відпускати процеси на волю ринку — він не здатний впоратися з ними. Потрібні державні програми допомоги тим, хто вибув із перегонів за економічний успіх. Потрібні численні позитивні сигнали, що доля чорних небайдужа до білого і що держава в цьому єдина, а не поділена на дві незалежні країни. Це покращить ситуацію для всіх.
Висновок
Теорія ірраціонального початку дозволяє зрозуміти, чому так мало людей здатні передбачати економічні кризи (у тому числі серед тих, хто, здавалося б, зобов’язаний).
Найважливіші процеси, що лежать в основі криз, випадають з поля зору у багатьох професіоналів у галузі макроекономіки та фінансів — отже, реальне джерело неприємностей взагалі не вдається розпізнати.
Втрата довіри та почуття несправедливості роблять зарплати та ціни менш гнучкими та заважають стабілізації економіки.
Зловживання та продаж неякісних продуктів під час буму не лише дозволяють наживатися шахраям, а й надувають економічні бульбашки — і коли ті лопаються, то судові процеси над шахраями вже мало допомагають у ситуації, що склалася.
Історії, які так чи інакше інтерпретують економічні механізми, здатні самі по собі загнати економіку в глухий кут — для всієї країни або для окремих соціумів усередині неї.
Для розуміння того, як насправді працює економіка, потрібно включити до макроекономічної теорії ірраціональний початок. Зараз ми можемо прорахувати лише економіку, в якій люди керуються лише економічними мотивами та поводяться виключно раціонально. А як поводитиметься економіка при неекономічних мотивах та раціональних реакціях? Економічні мотиви, але ірраціональні реакції? За неекономічних мотивів та нераціональних реакцій? Не знаючи цього, не можна зрозуміти трьох чвертей того, що відбувається в нашому реальному, не-теоретичному світі.
Капіталізму як системі потрібні певні правила, та їх має встановити держава. Тому що сам собою капіталізм не просто продає людям те, чого вони хочуть — але ще й продає їм те, що їм лише здається, що вони хочуть. А це — за відсутності регулювання — веде до бульбашок на ринках, банкрутств, депресій.
Вирішити економічні проблеми, звісно ж, можна. Але лише за умови ясного розуміння: людьми рухає як раціональність.