Вступ
Інтернет третього покоління розширює поняття цінності. Нова система обміну цінностями потребує розвитку нової фінансової системи, в основі якої будуть дві технології – мобільні телефони та цифрові валюти.
Трансформація фінансової системи неминуча, але це не означає, що старі компанії-гіганти вимруть, як динозаври, або візьмуть на себе скромну роль посередників, а на їхнє місце прийдуть фінтех-стартапи. У традиційних банків ще є час: по-перше, у цій сфері існують серйозні нормативні вимоги, а по-друге, важлива роль бренду та довіри до компанії. Банки, які не зможуть відмовитися від своєї старої структури, заснованої на фізичному розподілі паперів у локальному світі, справді кануть у Лету. В цілому ж, банківська система йде шляхом інтеграції старого та нового. Крім того, з’являються нові фінансові інструменти та послуги. Сьогодні банки мають активно займатися не лише цифровізацією своєї інфраструктури, а й шукати нових цінностей, які вони можуть запропонувати клієнтам, коли транзакції стануть безкоштовними.
Ринок фінансових послуг сильно диференціюється, і складно конкурувати у кожній категорії з новими компаніями, що спеціалізуються на конкретній послузі. Тому один із шляхів розвитку банку – стати надійним агрегатором, сконцентруватися на процесингу та пропонувати клієнтам релевантний для них набір послуг.
Біткоїн та блокчейн наробили багато шуму в пресі. І поки біткоїн залишається валютою для гіків та венчурних інвесторів, блокчейн як технологія безпечного глобального реєстру зацікавила багато компаній, її поступово впроваджують банки та фінтех-стартапи.
Згідно з лібертаріанською позицією, піринговий обмін цінностями (без посередників і без державного контролю) візьме гору і суспільство займеться саморегуляцією. Однак суспільство не може існувати без гарантій з боку держави та без третьої надійної сторони у вигляді банків. За цифровими валютами майбутнє, але вони потребують інституалізації.
ValueWeb
Існуюча система зберігання цінностей створювалася для фізичних токенів (одиниць) цінності грошей. Однак у наші дні токени цінності можуть бути цифровими і, крім того, токенізувати можна будь-які активи: лайки в соцмережах, кількість передплатників, повітряні милі авіакомпанії та багато іншого. Тому ValueWeb потребує нової системи обміну та зберігання токенів цінності.
З’явилася нова форма залучення інвестицій – ICO (Initial coin offering). Компанія токенізує свої активи та продає токени у вигляді нової криптовалюти.
ValueWeb (інтернет цінностей) – це інтернет нового покоління, Web 3.0. Ключовою відмінністю цього покоління від попереднього є встановлення зв’язків між людьми і машинами, тобто інтернет речей. ValueWeb потребує глобального, миттєвого та безкоштовного обміну цінностями , що, у свою чергу, потребує змін у поточній системі обміну цінностями. Дві ключові технології інтернету цінностей:
• мобільний телефон; дозволяє включити в мережу більше людей і зробити її справді глобальною (за рахунок мережного ефекту кожне нове підключення дедалі більше збільшує цінність мережі); за допомогою мобільних телефонів став можливий піринговий обмін цінностями (P2P від рівного до рівного);
• Цифрова валюта; забезпечує миттєвий обмін цінностями, при цьому практично безкоштовний (наприклад, одна біткоін-транзакція на 81 мільйон доларів мала вартість 4 центи).
Мобільні платежі
Охоплення населення смартфонами в деяких країнах досягає 100% (Японія, Корея), у Європі та США – близько 80%. Час, проведений за смартфонами, збільшується з року в рік, особливо серед молодого покоління, яке більшу частину часу проводить у месенджерах та соцмережах. Наприкінці 2016 року частка мобільного інтернет-трафіку перевищила частку ПК. Як наслідок, збільшується кількість платежів, зроблених із мобільного телефону. Серед IT-гігантів йде битва за мобільні гаманці (Apple Pay, Samsung Pay, Google Pay), хоча частка користувачів мобільними гаманцями, як і раніше, невисока – в середньому не більше 10% від усіх користувачів смартфонів. Більше платежів роблять користувачі PayPal, але найбільшого успіху досягли китайські компанії, Alibaba і Tencent (китайський Facebook): вони не тільки відкрили свої електронні гаманці, а й почали надавати інші банківські послуги — грошові перекази та мікрофінансування.
Однак ці гаманці не можна назвати новими цифровими грошима — це надбудова над існуючою банківською системою. Просто банки та платіжні системи загорнуті у кілька шарів процесингу, невидимих для користувача гаманця. Технологічні компанії, своєю чергою, вимагають від банків зниження комісії за транзакції. Справжній прорив у фінансовій системі буде пов’язаний із криптовалютами та технологією блокчейн.
Комбінації мобільних технологій і цифрової валюти особливо потребують країни, що розвиваються, де більшість населення не має кредитних карток і доступу до банківських послуг.
У Кенії мобільний оператор Vodafone запустив платіжну систему M-Pesa, яка пов’язує електронні гаманці із номером мобільного телефону. Завдяки M-Pesa кенійці отримали доступ до швидких грошових переказів, проте слід зазначити, що успіх цього проекту зумовлений у тому числі підтримкою уряду та розвиненою агентською мережею оператора.
Біткоїн
Що потрібно знати про біткоін
Біткоїн – це екосистема, в яку входить криптовалюта, блокчейн-технологія, протокол, система укладання контрактів та багато іншого.
1. Існує більше тисячі криптовалют, і їхня кількість постійно зростає. Проте всі вони є різними варіаціями першої цифрової валюти – біткоїну. На даний момент біткоїн вважається найбільш популярною та ліквідною криптовалютою.
Це не зовсім так. Якщо ранні криптовалюти були копіями біткоїну, то валюти, засновані на нових технологіях — Ethereum (друга капіталізація криптовалюта), Ripple, — мають з ним істотні відмінності.
2. Біткоін заснований на технології блокчейн – розподіленому реєстрі даних, що складається зі зв’язаних блоків . Новий блок у реєстрі та нові біткоїни створюються щоразу, коли майнерам вдається знайти рішення конкретного математичного завдання. У новий блок записується інформація про транзакції з биткоинами, скоєних під час вирішення завдання.
3. Блокчейн вирішує проблему подвійного витрачання (повторного продажу тих самих активів) і уможливлює піринговий обмін цінностями, тобто здійснення транзакцій без регулюючої третьої сторони (платіжної системи чи банку).
4. Біткоїн – децентралізована саморегульована валюта . Не існує центрального органу, який міг би вплинути на випуск біткоїнів, і будь-яка людина може стати майнером. У вузлі кожного майнера зберігається копія всього реєстру. Криптографічні алгоритми гарантують незмінність та безпеку транзакцій.
Безпека гарантується тією мірою, якою людина забезпечує безпеку свого цифрового гаманця та секретного ключа.
5. Реєстр не є повністю анонімним, тому що можна відстежити, з якої IP-адреси було надіслано транзакцію. Біткоїн критикували як валюту для злочинців та терористів, проте проблема полягає не в самій валюті, а в мережі Tor, яка дозволяє анонімізувати IP-адреси.
У 2014 році дослідники з університету Карнегі-Меллон зламали мережу Tor.
6. Максимальна кількість біткоїнів обмежена – 21 мільйон (з 2009 року створено вже більше 17 мільйонів), при цьому генерувати нові біткоїни з кожним роком стає все важче. Один біткоїн складається зі 100 мільйонів сатоші.
Актуальну винагороду за блок та кількість створених біткоїнів можна подивитися, наприклад, на сайті https://bitinfocharts.com/ru/bitcoin/ .
7. Біткоїн можна розглядати і як гроші (засіб платежу), і як інвестиційний інструмент, і як товар. Компаній, що приймають до оплати біткоїн, стає більше, серед них Apple, Microsoft та Amazon.
8. Через високий поріг входу та велику кількість ризиків (волатильність курсу, хакерські атаки) біткоїн все ще залишається валютою для вузької аудиторії, а його частка на глобальному фінансовому ринку, як і раніше, незначна. Біткоїн на даному етапі часто порівнюють із першими роками інтернету — потрібен ще час, щоб технологія стала доступною та безпечною для широкого кола людей.
9. У той час як навколо валюти біткоїн точаться дебати, багато компаній зацікавилися технологією блокчейн і займаються розробками на її основі.
Біткоїн та уряд
Держави поступово починають вводити правове регулювання для криптовалюту, тому статус біткоїну залежить від конкретної країни.
• У Японії біткоін визнаний законним платіжним засобом.
• У Німеччині біткоін має статус приватних грошей.
• У Китаї операції з біткоінами дозволені лише фізичним особам.
• У США уряд намагається інституалізувати біткоїн: штат Нью-Йорк видає ліцензії BitLicense компаніям, які працюють з віртуальними валютами; За складом вимог ця ліцензія сильно нагадує банківську. • В Еквадорі всі криптовалюти перебувають під забороною, тому що країна розробляє свою національну цифрову валюту.
Біткоїн існує поза банківською системою, і державам не подобається те, що фінансові потоки проходять без їхнього відома. Однією з причин є злочинні угоди та фінансування тероризму. Хоча, як було сказано вище, біткоїн не є повністю анонімною валютою. Інша причина — ухилення від податків, точніше, уникнення податків, що, у свою чергу, не є вродженою вадою біткоїну, а лише сигналізує, що податкова система також потребує трансформації.
Лібертаріанці є прихильниками біткоїну і вважають, що ValueWeb має функціонувати без втручання держави, тому що суспільство зможе само себе відрегулювати. Проте біткоїни — це ще не повноцінні гроші, це товар чи засіб збереження цінності, бо вільного обміну біткоїнів поки що немає. Для нормального функціонування економіки (і контролю над суспільством) потрібні гроші, забезпечені надійною стороною у вигляді держави та банків.
Стара фінансова система
Революція, під час якої з галузі виключаються посередники, вже відбулася, наприклад, у галузі туризму та музики. Коли ми оплачуємо товар в інтернеті, наша транзакція проходить мінімум через трьох посередників: банк-емітент, банк-екваєр і платіжна система (Visa або MasterCard). Якщо ми використовуємо ApplePay або Paypal, кількість посередників, кожен з яких бере свою комісію, збільшується. Іншими словами, 1) банки вже не змогли поєднатися заради інтернет-платежів та мобільних гаманців, 2) глобальне мережеве перетворення банківської галузі ще попереду.
У більшості країн практично відсутня банківська конкуренція і є лише кілька великих гравців, деяким із яких перевалило за сто років. Річ у тім, що виходу ринку банківських послуг нових компаній перешкоджає нормативний бар’єр, і навіть високі вимоги до обсягу резервного капіталу. Крім того, банки – це політичний інструмент. Ці обставини дають банкам невелику фору в часі, але не гарантують стабільного майбутнього.
Існуюча банківська система влаштована з розрахунку на фізичні цінності та фізичний розподіл документів у фізичній мережі. Через це вона, за сучасними мірками, повільна, дорога та локальна. Банки одержимі ідеями контролю та централізації, тому вони будують власні центри обробки даних і розробляють власне програмне забезпечення — у наші дні це колосальні операційні витрати. При цьому, маючи великий масив даних, банки не використовують їх на повну силу.
Повільність банківської системи особливо проявляється у міжнародних платежах — через урядові заходи боротьби з відмиванням грошей та уникненням податків. Централізована модель управління, орієнтована національну економіку, вже застаріла. Зробити транзакції повністю глобальними та практично безкоштовними зможе технологія блокчейн. Як довірена сторона банк виконує три функції: підтверджує справжність токена цінності, гарантує незворотність транзакції та зберігає інформацію про неї. З усіма цими функціями блокчейн справляється.
Швидко покінчити зі старою спадщиною (фізичною інфраструктурою) у банків не вийде щонайменше тому, що потрібно підтримувати старих клієнтів. Більше 50% клієнтів все ще бажають мати місцеве відділення банку. Однак цей спадок потрібно якнайшвидше перевести на цифрове ядро і зайнятися створенням нових систем для залучення нових клієнтів. Можливо, ефективніше буде відкрити новий банк.
Нова фінансова система
Коли на ринку з’являється підривна технологія, весь ринок перетворюється на якийсь час на дикий захід, проте згодом з хаосу народжується порядок. Так сталося, наприклад, із кіноіндустрією, яка пережила розквіт цифрового піратства, а зараз компанії навчилися пропонувати користувачам додаткову цінність.
Ключові гравці нової фінансової системи – це цифрові банки (банки, що перейшли на цифрову інфраструктуру) та фінтех-компанії (компанії, що поєднують традиційні елементи фінансової системи: депозити, страхування, платежі – з новими технологіями: мобільним інтернетом, соціальними мережами, криптовалютами тощо). д.). Банки та інші традиційні фінансові організації що неспроможні швидко перейти нові рейки, оскільки це пов’язані з високими операційними витратами. У свою чергу без партнерства з банками фінтех-компанії не зможуть повноцінно функціонувати на ринку. Тому нова фінансова система народжується у колаборації традиційних банків та фінтех-компаній.
Характерні риси сучасної фінансової системи:
1. Провідні фінансові установи (наприклад, Нью-Йоркська фондова біржа) інвестують у фінтех-стартапи.
2. Найбільші банки (наприклад, JP Morgan та Goldman Sachs) впроваджують блокчейн-технології.
3. Техногіганти (Apple, Google, Amazon) виходять фінансовий ринок.
4. Ринок стає більш спеціалізованим: конкуренція йде щодо конкретних продуктів банкінгу.
5. З’являються нові фінансові послуги (пірингове кредитування).
Фінтех
Хоча високі технології давно почали проникати у фінансову галузь, особливо в галузь інвестицій, компанії, що їх застосовують (наприклад, високочастотний трейдинг), все одно працюють у рамках старої бізнес-моделі. Однак останніми роками з’являється така кількість фінтех-стартапів і в них вливається така кількість венчурного капіталу, що експерти говорять про нову долину Кремнієвої. Ці компанії можна умовно поділити на три типи:
1. Надбудовники: спираються на існуючий фінансовий ринок та закривають у ньому проблемні зони. Наприклад, платіжні системи та електронні гаманці: PayPal, Apple Pay.
2. Замінники: замінюють банківські послуги на програми та сервери. Наприклад, пірингове кредитування: Zopa, Lending Club. Суть пірингового кредитування: клієнти вносять гроші на депозитний рахунок, процесор (що замінює фізичний банк) оцінює ризики та використовує ці гроші, щоб видати кредити іншим особам. У цій моделі депозитна ставка буде вищою, а кредитна ставка та комісія сервера знизяться. Крім того, процес відбувається онлайн та миттєво.
Модель дещо спрощена, і не варто сприймати слова «процесор» та «сервер» у їхньому апаратному сенсі.
3. Реформатори: за допомогою мобільних технологій, криптовалют та блокчейна перетворюють всю галузь та створюють нові фінансові послуги. Наприклад, система глобальних платежів Ripple формує загальний банківський реєстр за допомогою блокчейн, що прискорює обмін між банками та робить непотрібними посередників у вигляді SWIFT та клірингових систем.
Що стосується інвестиційної галузі, то тут найцікавіші три ринки: соціальний трейдинг (новачки можуть вчитися на діях досвідченіших трейдерів), сервіси ринкових даних (доповнюють стратегії трейдингу) та платформи ринкового фінансування — краудфандингові компанії.
Важливо, що на даному етапі не йдеться про витіснення банків фінтех-стартапами, тому що:
• нові компанії користуються послугами традиційних банків, а банки, своєю чергою, інвестують у фінтех-компанії;
• частина стартапів працюють із новими інструментами та новими ринками, тобто створюють альтернативну фінансову систему;
• регулюючі органи змушують фінтех-стартапи співпрацювати з організаціями, які мають ліцензію.
Приклад колаборації банку та фінтех-стартапу: Goldman Sachs встановив партнерство з платформою пірингового кредитування Aztec Money — банк передає платформі компанії, кредитна історія якої не проходить вимоги банку. Інший приклад у сфері пірингового кредитування – Metro Bank та Zopa: банк пропонує своїм клієнтам P2P-кредитування як клас активів для депозитів.
Банк як агрегатор послуг
Класична модель банку є вертикально-інтегрованою і включає три напрями: клієнти (досвід обслуговування), канали (процесинг) та продукти (виробництво інноваційних продуктів). Крім того, банки прагнуть універсальності та надають великий набір послуг: комерційний банкінг, інвестиції, страхування тощо. Зростання бізнесу відбувається за рахунок злиття та поглинання. Регулюючі органи усвідомлюють небезпеку такої універсальності та намагаються розмежувати види послуг з різних суб’єктів діяльності.
Технологічне зрушення призвело до появи на ринку компаній, що надають спеціалізовані фінансові послуги. Банк не зможе конкурувати одразу з усіма. Нова роль банку полягає в тому, щоб агрегувати ці послуги та допомогти клієнту підібрати релевантні для нього продукти. Таким чином, банк має стати інтегратором систем цінностей.
Щоб перейти на цю модель, банкам знадобиться:
1. Перенести бек-офіс у хмару та навчитися використовувати великі дані. Завдяки хмарним технологіям продукти будуть доступні у будь-який час та в будь-якому місці. А аналіз цифрового сліду клієнта дозволить підібрати йому персоналізовані продукти.
2. Використовувати відкритий процесинг: API, які у режимі реального часу, дозволять інтегрувати продукти банку інші. Тим самим збільшується кількість точок контакту із клієнтами. Саме відкритому вихідному коду, у тому числі для мобільних пристроїв, компанія PayPal має свій успіх.
3. Поліпшити користувальницький досвід за допомогою мобільних телефонів, соціальних мереж та гейміфікації. Банкам потрібно сфокусуватися як на свого прибутку, а й у клієнтському досвіді.
Іншими словами, у галузі відбувається реінжиніринг фінансового ланцюжка постачання. Можна провести паралель з автомобілебудуванням: виробникам автомобілів необов’язково самим виробляти всі його комплектуючі, дилерські та сервісні центри також існують окремо.
При диференціації ринку регулюючі органи теж мають бути компонентно-орієнтованими та регламентувати фінансові послуги окремо.
Цифровий банк
Цифровий банк – це банк, який здійснив перехід від фізичної структури, заснованої на будинках і людях, до програм та серверів. Деякі банки розглядають інтернет-банк та мобільний банкінг як ще один канал взаємодії з клієнтом, але це докорінно неправильно, не існує ізольованих цифрових каналів, є єдина цифрова екосистема.
Цифровий банк сьогодні
1. Суспільство поки що не готове до стовідсотково цифрових банків. Для бренду та довіри важливий прямий контакт, тому банки мають зберігати дворівневу систему.
2. Для зниження ризиків банки повинні вивчати соціальні дані клієнтів . На їх основі формується так званий паспорт довіри, який допоможе прийняти рішення.
Klarna — європейська компанія онлайн-платежів, яка у 2016 році була оцінена у 2 мільярди євро. Цінність Klarna для клієнта – спрощення та безпека покупок в інтернеті. За фактом Klarna платить за покупку замість клієнта, а клієнт переказує гроші Klarna, коли отримує товар, якщо той його влаштував. Ключова компетенція компанії — алгоритм розрахунку ризиків, який обробляє за секунди дані, що базуються на імені клієнта, його даті народження, поштовій адресі та обставинах покупки.
3. Цифровий банк повинен вибудовувати релевантний (залежно від місцезнаходження та потреб користувача) та довірчий діалог з клієнтом та йти туди, де його клієнтам зручно спілкуватися – у соціальні мережі.
4. Банк може стати сховищем цінності у глобальному значенні цього слова . Від золота World of Warcraft до спогадів. Наші спогади разом із фотографіями, лайками та постами можуть бути легко втрачені, якщо соціальна мережа, наприклад, вирішить змінити бізнес-модель.
5. Якщо транзакції стануть безкоштовними, то банкам доведеться шукати нові засоби отримання прибутку, тобто шукати додаткову цінність, яку вони можуть запропонувати клієнтам. Такою цінністю може стати консалтинг з питань витрат або створення програм, пов’язаних не з банкінгом, а з банківськими продуктами.
Banco Original, перший бразильський цифровий банк, аналізує особисті цілі своїх клієнтів. Якщо велика кількість клієнтів вказують, наприклад, як особисту мету автомобіль певної марки, то банк може зробити оптову закупівлю автомобілів зі знижкою і потім запропонувати клієнтам зробити покупку або взяти кредит. Виходить свого роду соціальний краудфандінг.
Корейський Shinhan Bank створив ресторанну програму, яка збирає відгуки та рейтинги про ресторани, дозволяє забронювати столик, а також спрощує процес оплати за рахунком. Додаток став номером один у своїй категорії, і конкуренти банку платять комісію Shinhan Bank для підключення до гаманця.
Банки та блокчейн
Технологію блокчейн можна використовувати для реєстрації будь-яких транзакцій та контрактів. Криптографічний захищений протокол гарантує незворотність транзакцій та виключає необхідність третьої довіреної сторони.
Компанії Uber, Airbnb, Amazon зробили прорив у своїх галузях завдяки тому, що стали зручними посередниками під час обміну цінностями. У тій же логіці банкам потрібно сконцентруватися на процесингу, а найкраща технологія процесінгу — це блокчейн.
Щоб транзакції в блокчейні проходили нормативні перевірки, потрібний глобальний реєстр цифрової ідентичності.
Наразі технологічні компанії активно розробляють пристрої біометричної аутентифікації: наприклад, браслети Nymi з ідентифікацією серцебиття, система розпізнавання DeepFace від Facebook. Однак в інтернеті речей комунікація M2M (між машинами). У цьому випадку для аутентифікації можна використовувати блокчейн та розумні контракти.
10 ключових ідеї книги
1. ValueWeb потребує глобальної, безкоштовної та миттєвої системи обміну цінностями. При цьому як цінність може виступати будь-що: від біткоїну до лайків.
2. Ключові технології ValueWeb: мобільні телефони (забезпечити глобальність) та цифрова валюта (забезпечить безкоштовність та миттєвість транзакцій). За допомогою цих двох технологій можливий піринговий обмін цінностями — від людини до людини без посередництва третьої довіреної сторони.
3. Біткоїн поки залишається валютою для невеликої кількості користувачів — через свою волатильність та бар’єри входу, але згодом екосистема стане доступнішою.
4. Особливий інтерес представляє блокчейн – технологія в основі біткоїну. Децентралізований реєстр, що забезпечує безпеку та незворотність транзакцій, покладено в основу багатьох фінтех-стартапів.
5. Лібертаріанці вважають, що суспільство здатне до саморегуляції і біткоін не потрібно інституалізувати. Автор книги дотримується іншої точки зору: валюта — важливий політичний інструмент, і вона необхідна контролю над суспільством, інакше економіка зможе нормально функціонувати.
6. Процеси традиційних банках засновані на фізичної інфраструктурі, їм потрібно повністю перейти на цифрове ядро. В операційному плані це затратний процес. Настільки, що простіше створити новий банк. Але у банків ще є час для переходу, бо фінансова галузь сильно зарегульована, що загальмовує нові компанії.
7. Фінтех-компанії не завжди націлені на те, щоб повністю витіснити традиційні банки та платіжні системи, вони можуть працювати на нових ринках, з новими фінансовими інструментами або у співпраці зі старими банками.
8. Ринок банківських послуг диференціюється. У цьому випадку банкам складно конкурувати зі спеціалізованими стартапами за всіма компонентами банкінгу. Один із варіантів розвитку – стати агрегатором послуг. Це схоже на платформну модель, за якою працюють Uber, Airbnb та Amazon.
9. Щоб стати агрегатором фінансових послуг, банкам потрібно: перейти в хмару, навчитися використовувати великі дані та соціальні дані, використовувати відкриті API, побудувати екосистему навколо клієнта.
10. Завдяки блокчейну транзакції можуть стати безкоштовними, а пірингове кредитування та фінтех-компанії заберуть у банків частину клієнтів. Тоді банкам слід шукати інші способи створення цінності для клієнта. Це може бути консалтинг, збереження цифрових цінностей, соціальний краудфандинг, створення релевантних пакетів послуг.